摩根士丹利：这一指数暴跌数月被市场忽略 恐引发美国股市血崩

摩根士丹利在分析“聪明钱指数”的走势后得出一个惊人的结论——作为股市先行指标的“聪明钱指数”今年呈现“自由落体”式暴跌，这对于股市来说是一个极坏的征兆。

　　“聪明钱指数”跟踪的是除道琼斯工业股票平均价格指数前半小时外所有时间段的交易，将前半小时排除在跟踪范围内的原因是该时间段内的交易通常受当日新闻所引发的情绪驱动进行。“聪明钱指数”所跟踪的交易也由此被称为更冷静、更专业的交易。

　　研究一天中不同时间段的交易模式对战术交易者来说至关重要，通常认为，在一天临近结束时交易员是最冷静、最专业的。基金经理通常也会在这个时候构建投资组合。

　　今年早些时候，Bespoke Investment Group观察到“聪明钱指数”跟踪的交易持续一段时间在每日最后一小时发生抛售，这一操作与2017年的情况形成了鲜明对比。这一异常现象引起了摩根士丹利的注意，在其对“聪明钱指数”进行分析后，该投行警告称，该指数连续暴跌对股市是一个十分不利的信号。

　　晚间22:00至次日4:00之间的价格波动被认为是更为灵敏的市场信号。摩根士丹利首席美国股票策略师迈克威尔逊(Mike Wilson)周一(7月16日)在一份客户报告中说道：“2016年3月时该指数暴涨是非常积极的信号，股市的良好走势也印证了我们关于商业和盈利周期比政治周期更重要的想法。”

　　威尔逊还表示，“我们认为”聪明钱指数“今年的暴跌全面体现了低质量收益增长、实际风险给利润带来的上行压力及愈益紧张的经济形势等问题，此外，值得注意的是，相对于典型的政治问题。

　　在威尔逊对外界发出警告之前，他曾敦促客户采取全面的股市风险防御。他表示，股市的转折点出现在6月中旬，此前防御类股暴涨，科技股等动量驱动类股也开始走强。上周，摩根士丹利下调了科技股评级。

　　他在周一表示，有些客户拒绝接受他的建议，不愿降低投资组合中的风险资产比例，理由是由于公司大幅度变革，科技股的市场估值不断走高。他们显然不愿在此时抛售而失去获得更高收益的可能性。对此威尔逊表示：

　　“我们的看法是，多头市场已经过热，缺乏上行动能，是时候考虑缩小投资组合的风险敞口了，否则一旦科技股崩盘将会损失惨重”。

　　据美银美林首席执行官萨维塔萨勃拉曼尼亚(Savita Subramanian)周一发布的报告显示，今年上半年，Facebook、亚马逊(Amazon)、苹果(Apple)、奈飞(Netflix)和谷歌(Alphabet)——即FAANG股票贡献了标普500指数98%的总回报率。

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