原油价格分析：地缘政治风险仍在 短期高位震荡

【基本面】

【利好因素】

1.据悉，挪威离岸油田数百名工人仍在罢工，受影响产量2.39万桶日。伊拉克方面也有罢工游行出现，一定程度上限制了该国的原油供应。同时加拿大以及委内瑞拉原油供应量下滑也为油价带来利好。加拿大原油供应量也因电力故障削减36万桶/日，预计这一情况将持续整个7月，从而帮助美国原油库存继续下降。

2.美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(7月13日)公布数据显示，截至7月13日当周，美国石油活跃钻井数维持在863座不变。不过美国能源信息署(EIA)稍早发布报告指出，预期美国7月页岩油产量将增加14.1万桶/日至734万桶/日，较6月高12.8万桶/日。

3.美联储周五在向国会提交的一份乐观的半年度报告中表示，美国经济增长在今年上半年一直保持稳健，美联储继续预计将逐步上调利率。报告出炉以后，美元延续稍早的冲高回落态势，至平盘水平附近。美元反弹受阻为油价带来了一定支撑。

4.国际能源署(IEA)在最新月报中表示，全球原油产能可能已经“触及极限水平”，目前看来“似乎没有更多的产能能够解决供应收紧的问题”。不过IEA在月报中指出，石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯等国在6月将产量推高18万桶/日至四个月高位3187万桶/日。

5.美国能源信息署(EIA)周三(7月11日)公布报告显示，截至7月6日当周，美国原油库存减少1263.3万桶至4.052亿桶，降幅创2016年9月9日当周(96周)以来最大，并降至2015年2月以来最低水平，市场预估为减少448.9万桶。上周俄克拉荷马州库欣原油库存减少206.2万桶，连续8周录得下滑。美国汽油库存减少69.4万桶，市场预估为减少75万桶。此外，上周美国国内原油产量连续第四周维持在1090万桶/日不变。

【利空因素】

1.昨日利比亚有消息传出，该国四大原油终端已经恢复运作，这令其原油供应量恢复到正常水平。

2.OPEC最新月报显示，6月OPEC原油产量增加17.34万桶/日至3232.7万桶/日。据二手资料显示，沙特6月原油产出增加40.54万桶/日，至1042万桶/日。伊拉克6月原油产出增加7.15万桶/日，至453.3万桶/日。而伊朗6月原油产出则减少2.27万桶/日，至379.9万桶/日。不过经合组织5月原油库存低于5年均值4000万桶，继续实现减产目标。

3.美国能源信息署(EIA)周三(7月11日)公布报告显示，截至7月6日当周，美国精炼油库存增加412.5万桶，连续4周录得增长，且创1月12日当周(26周)以来最大增幅，市场预估为增加120万桶。

【机构观点】

1.方正中期期货：地缘政治风险仍在 短期高位震荡

上周 INE 原油主力 SC1809 合约高开低走，整体周线小幅上涨。利比亚东部港口与油田逐步恢复。同时 OPEC 月报数据显示，6 月份 OPEC原油产量创下年内新高，主要产油国产量均有所提升，市场对于供应紧张忧虑有所缓解。另一方面，虽然美国要求盟友减少进口伊朗原油，但不排除对某些豁免。整体来看，OPEC 产量逐步提升，但短时间内难以弥补供应缺口，同时地缘冲突风险犹存，盘面原油多头趋势仍在，本周或维持高位震荡。

中信期货：供应回归率先兑现 油价跌后进入僵持

逻辑：上周油价跌后暂稳。欧佩克方面，利比亚此前所属权移交导致进入不可抗力的五个东部油港宣布恢复出口;同时二月关停的 El Feel 油田重启;产能 30 万桶/日的 Sharara 油田由于部分员工被绑架导致产量减半，三者合计产量或恢复约 40 万桶/日。尼日利亚 Bonny Light 出口周末确认取消不可抗力状态。俄罗斯六月产量增加 9 万桶/日，表示欧佩克或增产 100 万桶/日以上;伊朗随即否认，称未达成如此共识。据二手数据统计欧佩克六月产量增加 17 万桶/日，沙特增 40 万桶/日;七月或将继续增加。

美国方面，原油维持大幅去库，来自供应放缓需求增加。供应方面，美国原油产量连续四周零增长，加拿大油砂装置检修Syncrude 将八月供应下调 35%;库欣流入下降流出增加，去库支撑 WTI Cushing 走强，跨区价差收窄。需求方面，原油加工量及出口量近期均创新高;成品油产量增加施压炼厂利润。

期货方面，上周油价周三大跌，部分来自贸易战及供应恢复影响，高位多单挤兑离场放大下跌幅度。短期来看，贸易战引发下跌反应过激，供应回归是实质利空;但美国大幅去库仍然提供一定支撑。油价急跌或暂企稳，需关注加拿大供应回归以及美国可能抛售国储带来的二次下跌风险。中期来看，三季度需求旺季及伊朗潜在供应下行风险逻辑未变，若深跌仍可关注阶段性买入机会。关注美国对伊朗制裁及沙特增产落实情况。

策略建议：1.绝对价格：短期油价反应过激，大幅下行后或需休整消化;供应中断陆续回归后，仍将存在一定压力。中期关注需求旺季推动去库带动回调做多机会，长期关注增产到位需求走弱后季节低位。2. 跨区价差：夏季开工上行，美油增速放缓，库欣维持去库，短期价差或维持低位;但需关注加拿大复产对 WTI 贴水加深的事件性压力。秋季检修高峰，库欣转为累库，若物流瓶颈无法得到良好疏通扩容，中期价差或再度走扩。3. 跨品种价差：前期持续走弱汽柴价差拐点已现，关注夏季汽油需求旺季带动继续走强空间。4. 内外盘价差：关注人民币贬值、EFS 收窄、及首月交割窗口临近带动的 SC/Brent 比价阶段性上行空间。风险因素：上行风险:地缘冲突升级;下行风险:金融系统风险。

今日最新原油价格

1.今日国际原油价格

截止发稿，本交易日欧盘时段，美布两油期价全线走跌。美原油8月期价报70.56美元/桶，较上个交易日结算价下跌0.45美元/桶;布伦特9月期价75.16美元/桶，较上个交易日结算价下跌0.17美元/桶。

2.今日国内原油价格

截止今日下午收盘，国内原油期价多数收涨。原油指数报收491.7，涨幅0.14%;原油主力1809合约价格报收491.9元/桶，较上个交易日结算价上涨0.6/桶。

今日原油价格走势分析

1.美原油：日线图上，上周(7.9-7.13)美原油主力小幅上扬后大幅回落，周五盘面收出一根上影线相对较长的弱实体阳线，后市抛压或相对较大，市场交投气氛偏谨慎，收盘价站于MA5下方;均线走势来看，MA5、MA10死叉向下运行，MA20走势向上，MA40、MA60形成死叉，短期市场交投气氛偏空，中期市场下方仍有支撑，长期市场气氛偏空;成交量来看，上周五市场缩量，投资者买盘交易为主;DIFF、DEA两线在0轴上方形成死叉，红柱扩张;综合来看，短期美原油或将继续回落，但市场仍有较强支撑，后市预计高位区间震荡为主。

2.上海原油期货：日线图上，K线走势看，本周原油1809合约价格跟随国际油价冲高回落，整体维持高位震荡走势，上周五（13日）盘面收出一根弱实体阴线，市场交投气氛谨慎，收盘价站于MA5下方;均线走势来看，MA5、MA10死叉向下运行，MA20、MA40、MA60多头排列，短期市场交投氛围偏空，中长期市场心理仍然乐观;成交量来看，上周五市场成交缩量，市场抛盘交易为主;DIFF、DEA两线在0轴上方死叉向下运行，绿柱扩张;综合来看，短期原油09合约价格或仍有下行空间，后市整体高位震荡运行为主。

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