夏季的低迷或是买入黄金最佳时机

最近的几周内，黄金价格可以说是“跌跌不休”，而黄金也遭到了无情的抛售。对于黄金产业而已，夏季虽然是淡季，但是今年的情况似乎比去年还要糟糕。业内人士认为，投机客的极端卖空行为助长了黄金的跌势。不过，这反过来也为黄金在秋季的上涨铺平了道路，黄金可能在任何一天走高，这是一个非常看涨的预兆。

分析师Adam Hamilton指出，长期以来，夏季前期(包括六月和初夏)往往是金价季节性疲软最严重的时期。它完全没有出现周期性的季节性需求激增，由于投资者对购买不感兴趣，黄金市场萎靡不振。有时候足够的悲观情绪会造成大量的抛售，今年肯定也会出现这种情况。

黄金在现代牛市中的夏季表现。从2001年到2017年的所有牛市年份的夏季交易模式都以黄色显示，它们共同定义了黄金典型的夏季交易区间。可以看出，黄金在2018年的夏季开局一如此前，之后金价急剧下跌。

实际上，黄金在5月的收盘价是衡量夏季走势的切入点。从2001年到2012年，从2016年到2017年，从5月底到6月中旬，黄金价格平均下跌1.0%至夏季的主要季节性低点。从那时起，黄金往往开始复苏，6月份的平均跌幅为0.2%。夏季的前半段疲软期通常会结束于7月中旬，所以当月的平均涨幅为0.9%。这些都是受到黄金秋季涨势的推动。

随着这一势头的增强，投资者在度假后重新关注市场，8月份黄金平均上涨2.2%。所以从技术上讲，夏季的低迷期包括夏季的前5到6周，即整个6月和7月初。因此我们已经要度过今年夏季黄金季节性疲软最严重的时期。

值得关注的是，黄金期货投机客在金价近期走势中占据主导地位，这些投机客疯狂的做空黄金，这给金价带来了巨大的影响。

进入夏季之后，多仓水平已经变得很低，投机者在市场恐慌之下进行了一场几乎创纪录的卖空。然而，这种情况并不能持续。

在美联储6月中旬宣布加息之前，投机者持有240.9k黄金期货多头合约和100.3k空头合约。这两个数据都很低，这意味着在接下里的美联储行动中，黄金的前景好坏参半。 投机者有大量空间增加新的多头仓位，这对黄金有利。但他们也有充足的资金来扩大卖空，现在看来很显然是做空。

在美联储6月中旬会议前夕，投机性多仓总量仅比过去一年的交易区间高出3%。而在最近，投机客已经大举抛售。投机客的卖空行为已经处于极端水平。截至6月26日的两周内，投机客做空合约达到50.3k份，这相当于156.3吨黄金，数量巨大。

不过，较低的多仓水平和较高的空仓，使得黄金近期的前景看涨。黄金的反弹可能出现在任何一天，并可以刺激金价实现人们期待已久的牛市突破。

就像去年7月初一样，由于投机者的黄金期货卖盘基本耗尽，这些交易商很快就会开始买入以弥补。这是黄金开始上涨的第一阶段。因为早期买盘推动金价走高，足以使投机性多头和其它投资者回归市场。黄金已经为未来几周和几个月的秋季大幅上涨做好了准备。

Adam Hamilton最后强调，对于谨慎的逆向投资者和投机者来说，夏季的低迷绝不是令人烦恼的事情。这个时候是买入金银和矿业股的最佳时机。在年夏天晚些时候，随着金价上涨11.2%，HUI gold-stock index实现了斩获了22.7%的涨幅。

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