逆全球化下的不确定市场 原油黄金如何投资？

目前的国际投资市场由于贸易争端不断升级存在着许多的不确定性，在逆全球化下的不确定市场下，原油黄金该如何投资？

一、原油上涨背后：OPEC增产不及预期，委内瑞拉“拖后腿”

6月22日，OPEC大会决议从7月1日开始开始增产，增产幅度为60万桶/日，由于增产幅度小于市场之前预估的100万桶/日，国际油价应声上涨。

两年前，2016年11月30日，OPEC八年来首次达减产协议，将减产约120万桶/日，新的产量目标为3250万桶/日，同时俄罗斯承诺减产30万桶/日。而截至今年5月份，OPEC实际产量已经减少至3187万桶/日。

从各个成员国的减产效果来看，委内瑞拉无疑是减产执行效率最高的，其产量从2016年底的203.4万桶/日减少至2018年5月的139.2万桶/日，下降46.1%，委内瑞拉占到同期OPEC减产的55%，而根据IEA的分析，委内瑞拉明年第二季度的原油产量很有可能跌至100万桶/日。OPEC能否通过增产来弥补委内瑞拉产量不足，稳定供需是市场的关注点。

二、地缘政治频发引发油价波澜，做空原油波动率方是良策？

据CNBC报道，美国要求同盟国在11月4日之前将从伊朗进口原油的数量降至零。

2017年OPEC成员国出口原油总共2486万桶/日，其中伊朗出口约213万桶/日，占总量约8.55%。而伊朗原油主要出口给欧洲和东亚地区，美国此次制裁伊朗主要对亚洲和欧洲有影响。

根据OPEC数据，伊朗出口的212.5万桶/日的原油中，欧洲占比75.5万桶/日，亚洲占比137万桶/日。按照此次美国制裁的强度，欧洲各国大概率会减少从伊朗进口原油。

在亚洲，日韩与美国达成共识的可能性较大；印度方面已经明确表示，他们不会终止与伊朗的石油贸易。中国是伊朗的最大出口国，在中美“贸易战”中，原油也是重要谈判筹码。因此，下半年影响全球油价的地缘政治在伊朗被制裁，而真正能够决定影响供需变化和价格走势却是在中国。

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