价格联动趋于紧密 上海原油期货国际影响力增强

今年上半年，国内的原油期货终于上市了，至今运行已经近百日。从统计的数据来看，目前国内原油期货仅日均成交量一项，其已经超过迪拜商品交易所（DME）阿曼原油期货品种，成为亚洲交易量最大的原油期货合约，仅次于美国纽约WTI原油期货与英国布伦特原油期货（Brent），跻身全球交易量前三。

“去年不少欧洲投资机构与原油贸易商对此持观望态度，担心上海原油期货成交量不够大，交易不够活跃，与国际主流原油期货品种价格联动性偏低。但在上海原油期货上市交易以来，他们发现整个市场平稳运行且与国际主流品种的价格联动日益增强，转而看好上海原油期货发展并纷纷入场。”全球期货业协会亚洲分会会长Bill Herde告诉记者。

在他看来，随着越来越多全球机构投资者参与上海原油期货投资并提供多元化的交易策略，将持续带动上海原油期货交易活跃度，令其价格波动与国际主流品种的关联性日益紧密，最终为企业带来更便利的套期保值操作同时，不断提升上海原油期货在国际原油市场定价领域的话语权。

价格联动趋于紧密

多位民营炼化企业负责人向记者表示，自上海原油期货上市后，他们一直在研究上海原油期货盘面波动逻辑、以及内外盘联动关系。其中部分企业已经开始试水内外盘原油期货套期保值操作。

“此前企业内部担心上海原油期货与国际主流品种价格联动不强，套保策略可能会失效，后来发现上海原油期货上市交易几天内，就迅速与美国WTI原油期货品种高度融合，4月底两者价格波动相关系数稳定在0.7以上，5月底进一步上升到0.8，决定入市参与套期保值操作。”一家山东民营炼化企业负责人告诉记者。目前他们套期保值策略主要以跨地套利交易为主，原因是上海原油期货与美国WTI类似，在价格下跌期间价格波动幅度远远超过价格上涨期，因此他们在5-6月份全球原油价格冲高回落期间加大了两大品种的跨地利差交易额度，锁定原油进口的合适成本。

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