美元兑日元汇率急跌 大突破仍难以捉摸？

周二（7月3日）亚市盘中，美元兑日元汇率在触及111.00上方后急剧回落，目前交投在110.90附近。持续5日的连涨势头令美元兑日元触及长达三年的下跌趋势线，而债券市场则表明，大的突破可能仍难以捉摸。

在线形走势图上，2015/2018年的趋势线阻碍位于111.00附近，与此同时，在对数刻度的走势图，趋势线阻碍位于111.67。

美元/日元走势只有有效突破111.67水平才确认长期看空至看涨的趋势变化，不过，债券市场暗示，实现大突破的概率很低。

该汇价突破200日均线，随后运动至111.00上方，这均与美债收益率攀升一致。这一观点是有依据的，因10年期美-日收益率差已从上周三的279基点上升至284基点。不过，就284基点的基础而言，仍远低于6月份的293基点，以及5月份创下全球金融危机后高点305。

进一步来看，美债收益率曲线继续趋平，这对美元形成利空。

值得注意的是，美国10年期和2年期收益差正徘徊在32基点附近，创2007年来的最低水平。与此同时，美国10年期和7年期收益差在一定程度上处于积极区域，接近倒挂，对美元构成利空。

因此，美元/日元汇率可能在攻克2015-2018年下降趋势线阻力111.00/111.67时较为艰难。

若美元/日元成功运动至111.67上方，那么进一步阻力看向50月均线112.71水平。

下行方面，日图收低于50日均线109.89下方，则风险转向，可能会深度回撤测试108.82水平。

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