凯投宏观预测，在英国脱欧开启新篇章后，英镑今年又将面临一次过山车之旅。不过，年底英国与欧盟双方的某种“妥协”可能会提振英镑前景。据凯投宏观(CapitalEconomics)预测，在英国脱欧开启新篇章后，英镑今年又将面临一次过山车之旅。不过，英镑也很有可能从去年的低点进一步恢复，且年底英国与欧盟双方的某种“妥协”也可能会进一步提振英镑前景。

虽然英镑兑美元和欧元汇率在2020年开局不稳，但本周已有所回升。不过，由于英国与欧盟就未来贸易关系的谈判将从3月3日开始，可以预见，未来英镑将会走上一条坎坷不平的道路。

总部位于伦敦的凯投宏观首席英国经济学家戴尔(PaulDales)表示：

“由于英国与欧盟间的谈判可能会是艰难与漫长的，2020年对英镑来说可能又是波澜起伏的一年。但今年晚些时候与2021年，英镑仍能出乎意料地上行。”

英欧双方都在二月初表明了各自的会谈初步立场。英国首相约翰逊(BorisJohnson)称赞了监管和立法独立所带来的好处，同时力图将可怕的“无协议”脱欧改为“澳式贸易协定”脱欧。这是因为当时欧盟主张双方关系维持现状，并且在谈判开始之前争取更多时间。

对英镑来说，这不是一件好事。英镑兑美元汇率开始从1月底的高点急剧下降。同时，英镑兑欧元维持震荡盘整。这是由于德国经济形势恶化，英镑不得不让位给美元。戴尔表示：

“要是年底英国仍有可能按照世贸组织的条款与欧盟进行交易，我们怀疑英镑可能无法大幅升值。事实上，在这种情况下，英镑可能大幅下跌，跌至1.15。尽管如此，我们仍然认为年底英镑会交投于1.35，高于当前的水平1.30。因为英国与欧盟可能达成某种妥协，避免双方关系在2021年发生重大变化。”

6月底是欧洲理事会要求约翰逊延长“过渡期”的最后期限。如果约翰逊无法在6月底的期限前与欧盟达成协议，届时欧洲理事会将决定是否会延长“过渡期”。而因为欧盟在拖延时间，唐宁街寻求完全切断与欧盟秩序的联系，市场注意力很快会放到这最后期限上。

约翰逊表示，他不会接受延期。尽管他在去年10月《里斯本条约》第50条的截止期限来临时也说了同样的话，但几乎没有预测家愿意把他的话当真。而他是否最终会选择延期，可能将影响到未来英欧双方是“澳式贸易协定”还是继续零关税贸易模式，以及未来英镑兑美元汇率在年底会交投于1.15还是1.35。戴尔对此表示：

“从目前英镑的净多头持仓来看，投资者对英镑的看法已经十分积极了。因此，英镑可能不会从这一因素获得太多支撑......不过，2021年英国与美国间的息差减小意味着英镑到2021年底可能会升至1.40。”

凯投宏观预计英国经济将以足够快的速度增长，使英国央行得以避免在今年降息，从而在年底前也帮助提振英镑。投资者此前已经押注，英国央行将在2020年将银行利率下调至0.50%。周三隔夜掉期指数市场的定价(12月17日银行利率为0.48%)，表明投资者认为2020年降息是肯定的。

不过，该司也认为，如果谈判结果让英国与欧盟未来的贸易关系不确定性进一步减弱，那么英国央行可能会在明年某个阶段进行加息。而由于市场对短期内加息毫无准备，货币政策委员会的这一举措可能会在明年进一步推高英镑。

“由于我们预计美国经济表现好于其他，未来几年美元兑多数货币将会升值。但英镑兑其他货币升值幅度可能更大。我们认为，英镑兑欧元2020年底将会升至1.29，2021年底升至1.33。”戴尔补充道，“英国与欧盟关于贸易新关系的谈判将会是艰难、坎坷与漫长的。我们不能忽略无法达成任何协议的风险。但最有可能的情况是，双方的某种妥协避免了贸易关系的重大改变。”

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