招商策略发表「如何理解天量社融和信贷对A股的影响」报告认为，2019年1月社融数据超预期，主要增量来自于中短期社融项目，中长期信贷和信托委托贷款的增加与基建审批速度相匹配。如果地产政策未明显放松，企业融资需求较弱，那上半年就是基建托底，经济下滑的速度有望放缓。若下半年企业融资需求或者地产销售回暖，将看到中长期信贷数据的继续放量，则中国将会重新进入两年半的上行周期。

　　继续维持年度策略报告的观点，上半年经济继续下滑而流动性宽裕，科创板推出，TMT+地产基建占优；若下半年企业地产融资需求回升，叠加基建稳增长，则下半年经济企稳回升的概率将会加大。

（文章来源：经济通中国站）

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